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五菱汽车股价似乎走错了
2022-09-01 16:17:41

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超凡电竞官网app下载,超凡电竞app官网2017年6月,一辆宝马和一辆斯巴鲁在山上飙车时,突然射出一辆五菱宏光,疾驰而过。速度是两辆豪车无法企及的。这个故事的真实性未知,但有网友以此来恶搞电影《头文字D》的台词,将“昨晚我在秋名山输给了一辆丰田AE86”改成了“昨晚我在秋名山输给了我”。一辆五菱宏光”,五菱宏光迅速成为全网最火的汽车——“秋季名山车”。

“五菱汽车品牌”不等于“五菱汽车”

2021年以来,五菱汽车集团控股有限公司(HK00350,以下简称“五菱汽车”)股价持续下跌,今年5月上市。主要原因如下:

1、根据中国乘用车协会数据,五菱宏光mini前5个月销量位居新能源汽车销量榜首,给了五菱品牌很大的信心;

2、6月3日,五菱荣光“地摊专用车”立牌成为地摊经济热议,股价当日大涨120%;

3、6月9日,在无人机领域享有盛誉的大疆与上汽通用五菱共同宣布建立战略合作伙伴关系,并宣布首款合作车型即将上市,无疑提升了智能驾驶技术五菱汽车品牌。

摘自汽车之家

不过我想说的是,虽然五菱汽车有整车业务,但生产的是专用车,比如高尔夫球车、警车、邮政车等,整车业务的收入只有40亿元以上。 ,与2018年的五菱品牌相同,销量相差甚远。这是因为五菱宏光、五菱荣光、五菱智光等市场占有率较高的五菱品牌车辆均由上海通用五菱汽车有限公司(以下简称“上汽通用五菱”)生产。上汽通用五菱的业绩归功于其大股东上汽(600104),而非香港上市的五菱汽车。也就是说,以上三个因素可能导致上汽股价上涨,而不是五菱汽车股价上涨,这是投资者的误解。

下面我们来分析一下五菱汽车与上汽通用五菱之间的股权关系。五菱汽车的子公司五菱工业的另一大股东是广西汽车。广西汽车持有上海通用五菱0.0225%的股份。可见,两者之间不存在股权关系。不过,两人有着大量稳定的业务关系。五菱汽车主要提供汽车零部件、汽车零部件等服务作为收入来源,上汽通用五菱是其最大客户。

节选自七叉叉

盈利能力逐年下降,现金流靠融资维持

根据2021年年报推论,五菱汽车的销售来源为发动机、汽车零部件和专用车的销售。作为供应商或制造商,它与五菱品牌的兴衰息息相关。

摘自2021年年报

近两三年,五菱品牌销量持续下滑。主要原因是经济低迷时期生产力下降导致五菱宏光等货运车辆需求锐减。此外,2017年汽车购置税减半政策透支了部分汽车需求,五菱的面貌也发生了变化。无法满足消费者日益增长的审美需求,是五菱汽车营收和毛利大幅下滑的原因。但今年6月5日,财政部宣布,从即日起至2022年底,对售价30万元以下、排量不超过2.0升的汽车减半征收车辆购置税,并下半年汽车销量可能会不错。

公司三年净利润为负,现金流表现一直不佳。近五年,公司经营和投资现金流持续为负,融资现金流持续为正。依赖外部支持,对公司的稳定经营非常不利。

从年报来看

参与五菱新能源重组,现金流或进一步恶化

2021年,五菱汽车的发动机及汽车零部件业务收入合计94.48亿元,其中73.83亿元来自为第一大客户提供服务,表明五菱汽车对该单一第一大客户的依赖性较强。就是上汽通用五菱。五菱品牌性价比高,毛利率低。此外,五菱汽车依赖上汽通用五菱,导致议价能力不强。因此,综合毛利和收入,五菱汽车的毛利率并不高。进入新能源汽车行业的主要原因。

从年报来看

今年6月6日,五菱汽车发布公告称,五菱汽车及其子公司五菱实业共同投资五菱新能源,原持有五菱新能源100%股权的广西汽车股份被稀释至70%。 30%的股权。公司进军新能源汽车行业无疑是机遇,但也面临挑战。例如,芯片问题并没有得到缓解。疫情和俄乌战争进一步造成芯片紧缺,导致新能源电池原材料价格上涨,整车成本上升,销售价格上涨。这个时候,进入行业首先要解决芯片供应问题,这无疑增加了进入门槛。

此外,如上文分析所述,五菱汽车连续多年亏损,其现金流均由融资活动支撑。此时,新能源行业的大量新增投资,必然导致大量研发支出,净利润将进一步减少,投资活动现金流出也将增加。 ,公司资金短缺风险加大。

责任编辑:陈友然

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